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第九百一十四章 Honour三（第4页）

“而且这种会波及到全世界各国的大规模经济衰退，可能会在低谷期延续两年或三年，直到不断增长的高通胀被降下来以后，才有可能出现经济复苏的局面。。”

保罗的指尖慢慢转动着雪茄烟，目光盯着大卫看了一会儿，低声道：“会持续至少三年的经济衰退。。吗？”

“是的！”

“然后呢？你认为，加息是遏制高通胀的有效手段？”

“是的！”

“那你觉得加到多少。。才能更有效的遏制通胀？”

“至少20！”

“那。。如果通胀降不下来呢？”

“不可能！”

“如果米联储能坚持采用限制货币流通量+保持执行高利率的手段遏制通胀，它也许会因某些意外有一些反应迟钝，但它最终还是会降下来，抵达一个比较合理的区间内。”

“你认为的合理区间，是多少？”

“5左右。”

大卫向保罗伸出右手的五根手指：“从最近十年米联储执行的年平均利率，和最近十年统计出来的通胀率数据来看。”

“从72年到去年（78年），只有74年和去年米联储执行的年平均利率，高于每年年度平均通胀率。。”

“74年，米联储在面对因石油危机爆发的全球大通胀，使用大幅度加息手段来遏制它快速上涨，在今天来看是很有效果的。。”

“但是在75年，年平均通胀率超过9的时候，米联储却把年平均利率降到了6左右，显然是对通胀破坏力的延续性预估不足。。”

“所以从77年开始，年均通胀率又出现了一波大反弹，再加上去年年末中东地区又爆发出来石油供应短缺的消息，让国际市场投资者想起了上一次石油危机造成的恶劣后果，直接导致了几乎所有人都对未来经济走向持有更加悲观的态度。。”

“通货膨胀是个复杂的经济现象，其成因也多种多样。”

“比如，由于经济运行中总需求过度增加，超过了既定价格水平下商品和劳务等方面的供给，而引发的需求拉动通货膨胀。”

“工资过度上涨，企业利润过度增加和进口商品价格上涨等因素，引发的成本推动型通胀。”

“在社会总需求不变的情况下，社会总供给相对不足而引起的供给侧不足通货膨胀。”

“还有因某国社会经济部门结构性失衡而引发的物价大幅上涨导致的结构性通胀，以及通过国际贸易渠道和资本流动渠道深刻影响到其他国家的国际输入型通货膨胀等等。。”

“但不论何种类型的通货膨胀，其直接原因只有一个，即货币供应过多。”

“凯恩斯认为货币数量增加，在实现充分就业前后，所产生的效果不同。”

“在经济达到充分就业之前，货币量增加可以带动有效需求增加。当经济实现充分就业之后，增加货币量就产生了显着的通货膨胀效应。”

“可由于在凯恩斯的理论中，充分就业是一种例外，非充分就业才是一种常态。。”

“因此，中央银行增加货币总量只会出现利多弊少的通货膨胀。”

保罗听完大卫这段话之后，没有做出任何评价，而是又问道。

“你对国内供给学派提出的理论，怎么看？”

“供给学派吗？”

“我觉得，供给学派并没有建立其理论和政策体系，只是学派的倡导者对于产生滞胀的原因及政策主张有些共同的看法。”

“比如，提出了不可能三角理论的哥伦比亚大学教授罗伯特·蒙代尔教授，就曾在74年反对福特总统政府征收附加所得税控制物价的计划，主张降低税率、鼓励生产，同时恢复金本位、稳定美元价值来抑制通货膨胀。”

“蒙代尔教授的观点，又引起了拉夫教授、万尼斯基教授和国会众议员肯普的关注与赞同。。”

“77年，肯普与参议员罗斯联名提出三年内降低个人所得税30的提案。”

“这个提案虽然未经国会通过，但它在被媒体播报出来以后，在社会上产生了很广泛影响。。”

保罗此时嘴角勾起了一丝笑意，看着大卫问道：“你赞同他们提出的恢复金本位制？”

“不！”

“恢复金本位制，将会大大缩减货币供应量的增长，使经济陷入更长期的衰退。”

“国际货币发展的历史，已经充分向我们表明了金本位并不能保证物价稳定，只会增加经济危机爆发的破坏力。。”

“呵呵～”