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第九十一章 债券（第2页）

债券的本金和利息如何偿还？靠浈阳峡栈道的通行税，加上当地官府每年的赋税收入盈余来还。

如果广州总管府的赋税盈余充足，并且通过浈阳峡北上的商队、行人足够多，还清债务是没问题的，即便亏损，也不会亏太多。

想到这里，宇文温顿时来了精神，发行债券可是筹措资金的好办法，那么他若真要发行债券，成功的可行性很大，也免得被人诟病“逼捐”或者郡王借钱有辱朝廷尊严。

债券可以公开发行，平民百姓只要愿意并且有钱就可以认购，并不限定于大户人家或者商贾，这样既可以避免大户们有“露富招灾”的顾虑，也能消除对方有“西阳王把我们当肥猪”的疑虑。

谁来发行债券？官府是不行的，因为信用达不到那个高度，所以只有发行过流通券的日兴昌柜坊，才有足够的信誉让大家相信债券能够兑现。

也就是说，发行债券的全过程，由日兴昌柜坊用信誉做担保，而偿还本金和利息则由广州总管府负责。

宇文温是日兴昌的幕后大东家，所以发行债券的事情操作起来很方便，他也有足够的信心让债券销售大半，不怕广州总管府不偿还债务。

但有一个关键问题：靠浈阳峡栈道的税收连带广州总管府的赋税盈余，三年内真能偿还债券的本金和利息么？

按债券面值一百万贯计，利息且不算，三年到期的债券要偿还一百万贯，意味着栈道每年通行税、以及官府的赋税收入盈余合在一起，要还的债折价超过三十三万贯。

未来的广州总管府，要花钱的地方很多，届时能有多少盈余来还债，是个不容忽视的问题。

乐观点估计，官府每年的赋税盈余能支付三分之二债务，也就是二十二万贯，剩下十一万贯靠栈道的通行税补，假设栈道全年有三百六十天能够通行，每天收的税取整后至少不能低于三百贯。

光靠收行人的过路税哪里收得上这么多，所以大头是商队的过路税，然而每天收税三百贯，根本就是不可能完成的任务。

中原一个交通要道上的关隘，按照正常的税率收关隘税，一年下来能收上来的税，大概在一千贯到三千贯之间浮动，那还是在人、货流量大的地方。

浈阳峡栈道的人、货流量，短时间内不可能有那么多，何以能够十天内便收到别人一年才能收完的税额？

即便只发行五十万贯的债券，偿还本金和利息的压力一样巨大，除非债券延长期限，然而三年的期限已经是极限，再长的话，恐怕很多潜在购买者会望而却步。

如果靠着赋税盈余和通行税无法如期偿还，由此造成的亏空，还得靠始作俑者宇文温想办法补，所以折腾来折腾去，发行债券根本解决不了问题。

这只是经济账，日兴昌柜坊发行债券为官府筹措资金，必然会引来上位者的注意，一旦朝廷要委托日兴昌发行债券应急，日后还不上怎么办？

宇文温可以撒泼打滚不理朝中那些牛鬼蛇神，可若是杞王宇文亮缺钱，让他以大局为重，要日兴昌发行债券筹措资金，日后因故无法及时偿还，那该怎么办？

日兴昌柜坊的信用，就是宇文温的信用，他花了数年才好不容易建立起来，而要毁掉这得来不易的信用却很容易，一旦让上位者知道发行债券可以轻松筹措资金，日兴昌极有可能沦为夜壶，用完就扔。

而身为棋子的宇文温，恐怕无力阻止这种情况发生。

信用一旦受损，再想恢复就是难上加难，所以他不想为了个浈阳峡栈道，引来一群饿狼把日兴昌柜坊毁了。

考虑到方方面面的因素，宇文温无奈的得出一个结论：发行债券筹措资金修栈道的想法，一旦付诸实施，风险极高、后患无穷。

越想越精神，宇文温在榻上翻来覆去睡不着，看着蚊帐喃喃自语：“发行债券不好办，果然还是要搞花样募捐么？”